沖頂萬(wàn)億，茅臺(tái)漲的不只是股價(jià)，還有酒價(jià)。有錢(qián)也買(mǎi)不到茅臺(tái)成了熱門(mén)的市場(chǎng)現(xiàn)象，無(wú)論是它的酒還是股票。

　　茅臺(tái)不是第一次“發(fā)酒瘋”。在此之前，茅臺(tái)酒也經(jīng)歷了價(jià)格瘋漲，在去年國(guó)慶節(jié)和中秋節(jié)兩個(gè)傳統(tǒng)的送禮時(shí)段高歌猛進(jìn)。近17年來(lái)，每瓶茅臺(tái)酒價(jià)格翻了大概5番。

　　茅臺(tái)也不是沒(méi)經(jīng)歷過(guò)危機(jī)。2012年，在中央明令禁止公款吃喝風(fēng)之后，經(jīng)常出現(xiàn)在公務(wù)宴請(qǐng)中的茅臺(tái)一度被認(rèn)為將失去好時(shí)光，那段時(shí)間茅臺(tái)酒價(jià)隨之下降。茅臺(tái)隨后借機(jī)轉(zhuǎn)型，從公務(wù)消費(fèi)為主向大眾消費(fèi)、商務(wù)消費(fèi)轉(zhuǎn)變。

　　不管是理性的消費(fèi)抉擇，還是非理性的市場(chǎng)波動(dòng)，茅臺(tái)的發(fā)展速度和生存質(zhì)量在業(yè)內(nèi)仍然屬于個(gè)案，與茅臺(tái)鎮(zhèn)的生態(tài)環(huán)境不可復(fù)制一樣，“茅臺(tái)熱”也有很強(qiáng)的不可復(fù)制性。

　　即便市值萬(wàn)億，茅臺(tái)消費(fèi)的“強(qiáng)需求”仍然存在變數(shù)。支撐茅臺(tái)酒“強(qiáng)需求”的消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)中國(guó)高凈值人群的增長(zhǎng)，以及海外市場(chǎng)對(duì)于茅臺(tái)酒的喜好。但消費(fèi)者的品味需求往往是多樣性的，甚至善變。喜歡茅臺(tái)酒的不一定任何場(chǎng)合都會(huì)選擇茅臺(tái)，消費(fèi)茅臺(tái)的頻次同樣要考慮承受能力。

　　A股市場(chǎng)茅臺(tái)市值不斷沖高的另一面，是被業(yè)績(jī)攔在門(mén)外的“阿里”、“騰訊”們。2016年、2017年兩年間，阿里巴巴、暴風(fēng)科技等科技股也都經(jīng)歷了較大的市值變動(dòng)。即便風(fēng)險(xiǎn)不泯，但市場(chǎng)信心猶存。

　　中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)、金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求教授近日表示，資本市場(chǎng)的靈魂是成長(zhǎng)性，不能再把下一個(gè)阿里、騰訊趕出國(guó)門(mén)上市。

　　阿里巴巴出去了，騰訊出去了，小米也在躍躍欲試。對(duì)于很多追求上市的科技互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，需要上市融資的時(shí)候正好還在公司發(fā)展初期，盈利模式不太清晰，業(yè)務(wù)往往還在虧損。這些企業(yè)早期基本上看不出來(lái)它有多少資產(chǎn)、盈利，有的只有想法、對(duì)未來(lái)社會(huì)發(fā)展方向的判斷。

　　大型的國(guó)有企業(yè)上市，本質(zhì)上沒(méi)有問(wèn)題，但是僅僅有這些是不夠的，目前A股市場(chǎng)在審核發(fā)行上市、在制定上市企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)候，基本把盈利放在第一位，盈利越豐厚越好，在上市上占優(yōu)。

　　相比新興產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)會(huì)在盈利上更占優(yōu)勢(shì)，且當(dāng)下利潤(rùn)相對(duì)豐厚，這樣的公司在日后是否會(huì)走下坡路、是否具備足夠的成長(zhǎng)性并不絕對(duì)。

　　A股所代表的中國(guó)資本市場(chǎng)“機(jī)會(huì)之窗”正在開(kāi)啟。隨著滬港通、深港通交易大門(mén)的打開(kāi)，來(lái)自內(nèi)地的投資者們有意借助香港這個(gè)跳板走向國(guó)際市場(chǎng)，而海外資本同樣希望借此打開(kāi)投資中國(guó)的大門(mén)，在這一機(jī)會(huì)之窗的開(kāi)啟過(guò)程中，應(yīng)該主動(dòng)適應(yīng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)。

　　《公司法》要與時(shí)俱進(jìn)，《證券法》在發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)上也需要變革與突破。過(guò)去的《證券法》對(duì)規(guī)范中國(guó)資本市場(chǎng)做出了非常重大的貢獻(xiàn)，未來(lái)的《證券法》則應(yīng)該努力對(duì)表中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，為各層次經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)鋪路。